三人合力烧鸦片,雷震孤身赴重庆
1944年香港的一家理发店,两名日本人正在刮胡子,暗中交接鸦片,国民党二厅军情处雷震偷偷潜入理发店,乔装成理发师,用刮胡刀杀死一名日本人,在逼问出鸦片藏在何处后,将另一名日本人日向一夫也杀死。当日本保镖发现异常时,雷震早已离开。
雷震去找军统特工冯波,看到牌坊上吊着三个人,并发现大批日本兵在街上搜捕,冯波却告诉他是因为晚上有四个人闯进贵宾楼,三人被杀,另一人逃跑。冯波给雷震一张车票,告诉他晚些时候就可以回重庆了,雷震却说明天再回重庆,要求冯波安排他进贵宾楼,因为鸦片就藏在贵宾楼。
雷震乔装成厨师进了贵宾楼,在厨房杀死一名日本军官,并换上他的衣服。这时一位女服务员在角落里看到了雷震,暗中跟踪他。
雷震发现两名服务员正在讨论几个人被杀害的事,知道在牌坊上吊着的正是那几个人。他从房间的蛛丝马迹发现其中一人是在这里被杀害的。他偷偷潜入配电室,在配电室发现血迹和一块破碎的怀表,由此推断另一人在配电室切断电闸时被杀害。他到了贵宾楼后门,发现地上有弹壳,墙上有划痕,知道另外一个女人是在这里被人杀害,后门外面的电话亭玻璃和店铺招牌上有弹痕,地上有车轮痕迹,他推断有车开过来并发生了枪战。经过推理,他发现逃走的应该是开车接应的人,这时有人用枪指着他的后背,正是一直跟踪他的中共地下党王红云。
原来雷震早就知道有人跟着他,但王红云并不相信他是中国人,雷震给她看了自己的军官证,这才打消了她的误会。雷震推断那个女人是为了打通逃生路线才去了后门,不料自己已经被日本军官识破,最后为了保护同伴而牺牲。那个开车接应的人正是王红云,她只能抛弃同伴忍痛逃走。雷震的一切推断都是正确的,王红云知道是国民党泄露了秘密,并告诉雷震自己是共产党。
二人同去找泄密的叶康德,但叶康德的家已经被日本人派兵保护起来,王红云告诉雷震这里才是日本人藏鸦片的真正地点,所以才有重兵守卫。雷震、王红云和冯波三人乔装成日本兵,趁众人佯攻大门之机混进去,雷震跟着日本人去仓库清查,发现鸦片果然藏在这里。雷震把酒洒在鸦片上,放火烧了仓库。日本军官发现中了计,匆忙赶到仓库,却引爆了雷震事先装好的炸弹,仓库被炸毁。
叶康德慌乱中穿上日本军装逃跑,下楼时遇见王红云和冯波,二人没有识破他,径直去了他的卧室,却发现只剩下衣服留在床上,王红云这才想起刚才上楼时遇见的人正是叶康德。叶康德向日本军官汇报了潜入的两名共产党在二楼。王红云二人与前来包围的日本兵发生激战,二人从二楼逃跑,并炸毁了叶康德家。叶康德恰好遇见雷震,被雷震认出,雷震把他抓到河边,让王红云亲手杀了他,王红云终于为同伴报了仇。
王红云和冯波去送雷震,王红云假借握手之机,将秘密联络方式告诉了雷震,并叮嘱雷震要小心日本间谍。
雷震到了重庆,知道重庆方面负责情报的郭绍儒厅长身边也潜伏有日本间谍,他乔装成老头,施计让郭厅长的卧底暴露。卧底打晕郭厅长,趁机开车逃走,雷震奋力救下郭厅长,车子停在悬崖边上,这时郭厅长才发现原来是雷震。他们刚要离开,却发现埋伏的人已经把他们包围了。
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