冯小刚赔款、负债下降，华谊的自救或是影视公司的未来

伴随着端午档三天不到4.5亿的总票房，上影节也渐渐走向了尾声。

如果说诸多大佬在论坛上争夺“排片费”、“专资费”、“票务服务费”中有种行业穷疯了的挣扎感，那么对于华谊兄弟CEO王中磊的“公司估值将来一定会反弹”之说，则是历经千帆之后的一种“寂悟”。

在上个月，华谊和冯小刚两次登顶微博热搜。

一次是#冯小刚对赌失败赔偿华谊2.3亿#，另一次则是#冯小刚已向华谊支付1.68亿业绩补偿#。从结果来看，不到一个月时间，冯小刚还完了对华谊兄弟的上亿欠债。

另一方面，虽然华谊兄弟是债主，但它自己也是一身的“麻烦”。

4月底，华谊发布了2020年年报。据显示，营业收入为15亿、净利润为-10.48亿，连续三年亏损。不过伴随着上交所和深交所修改退市规则，华谊保住了创业板的资格。

更重要的是，华谊作为昔日的影视第一股，多年前绑定明星、名导的资本化运作，对赌结束、商誉减值之后，埋下的雷究竟有多大？资本方面进行的大量商誉减值和对外投资资产的处置，效果几何？随着银行抽贷，有息负债和现金流到底是否危险？

同样想知道这些答案的还有深交所，它在给华谊的问询函中问了个清楚，也让我们得以看个明白。

从结果来说，华谊兄弟Q1业绩回暖、有息负债余额下降22.42亿、减少投资额3.7亿、拟向杭州银行申请了3.5亿元的授信，这些步骤，都有利于华谊的轻装上阵。

如果说眼前对于整个影视行业来说都是场硬仗，那华谊的诸多动作，在技术上值得诸多连亏2-3年的公司研究，相比新文化等转手卖股离场的同行们而言，起码展现了一种虽死犹生的坚持。

一、三年亏损近62亿，持续经营成问题？

自2018年以来，华谊兄弟就一直处于亏损的阴影之下。

根据回复函显示，其过去三年的亏损金额分别高达11.68亿、39.77亿和10.48亿。这样的成绩单，让深交所对这家老牌公司的持续经营能力打上了问号。

华谊兄弟首先解释了持续亏损的主要原因。首先是2018年下半年及2019年，公司主投主控的影片缺失，且上映影片的票房未达预期，同时受到电视剧内容升级调整影响，电视剧完片及播出数量有限。

在这段时间里，相比整个市场的发展状态，华谊兄弟的表现显得有些游离。